Η επιδείνωση των δημόσιων οικονομικών της Γαλλίας θα βρεθεί στο επίκεντρο της προσοχής κατά τη συνεδρία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) αυτή την εβδομάδα, ωστόσο δεν αναμένεται ακόμη κάποια κίνηση στήριξης προς τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης.
Όπως μεταδίδει το Γαλλικό Πρακτορείο Ειδήσεων, η ΕΚΤ αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια – έχοντας ήδη προχωρήσει σε δύο αυξήσεις φέτος –, ισορροπώντας ανάμεσα στην ανάγκη περιορισμού του πληθωρισμού (ο οποίος τροφοδοτήθηκε από το ενεργειακό σοκ που προκάλεσε ο πόλεμος στο Ιράν) και στη στήριξη της οικονομίας της Ευρωζώνης.
Ωστόσο, το ενδιαφέρον στη συνεδρίαση της Πέμπτης είναι πιθανό να στραφεί στη Γαλλία και στο «πώς θα αντιδράσει η ΕΚΤ στην τρέχουσα δημοσιονομική και πολιτική κρίση», δήλωσε ο Andrew Kenningham, επικεφαλής οικονομολόγος για την Ευρώπη στην Capital Economics.
Οι αποδόσεις των γαλλικών κρατικών ομολόγων – οι οποίες αντικατοπτρίζουν το κόστος δανεισμού του κράτους – εκτινάχθηκαν την περασμένη εβδομάδα στο υψηλότερο επίπεδό τους από το 2002, εν μέσω εσωτερικής αντιπαράθεσης σχετικά με τον προϋπολογισμό του επόμενου έτους, ο οποίος αποσκοπεί στη μείωση του τεράστιου χρέους της χώρας.
Οι ανησυχίες εντάθηκαν επίσης ύστερα από διαδηλώσεις – οι οποίες πυροδοτήθηκαν εν μέρει από αιτήματα για αυξημένες δαπάνες στις δημόσιες υπηρεσίες – οι οποίες κλιμακώθηκαν σε βίαια επεισόδια στους δρόμους, τα χειρότερα που έχουν σημειωθεί εδώ και χρόνια.
Υπάρχουν εικασίες ότι η ΕΚΤ θα μπορούσε, για πρώτη φορά, να ενεργοποιήσει ένα εργαλείο διαχείρισης κρίσεων – που αποσκοπεί στην αντιμετώπιση απότομων διακυμάνσεων στις αγορές – προκειμένου να πιέσει προς τα κάτω τις αποδόσεις των γαλλικών ομολόγων.
Ωστόσο, τα κριτήρια για την ενεργοποίηση του λεγόμενου «Εργαλείου Προστασίας της Μετάδοσης» (Transmission Protection Instrument - TPI) είναι αυστηρά, και οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν ότι τα προβλήματα της Γαλλίας δεν πληρούν τις σχετικές προϋποθέσεις.
Η ΕΚΤ ορίζει ότι το εν λόγω εργαλείο μπορεί να χρησιμοποιηθεί μόνο για την αντιμετώπιση «αδικαιολόγητων» κινήσεων στις αγορές, όπου υπάρχει κίνδυνος εξάπλωσης χρηματοπιστωτικής πίεσης – όχι όμως σε περιπτώσεις όπου τα προβλήματα πηγάζουν από κακή δημοσιονομική πολιτική.
Μέχρι στιγμής, η Πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ – η οποία στο παρελθόν διετέλεσε και Υπουργός Οικονομικών της Γαλλίας – εμφανίζεται επιφυλακτική απέναντι σε αυτό το ενδεχόμενο.
Ερωτηθείσα νωρίτερα αυτόν τον μήνα σχετικά με την άνοδο των αποδόσεων των γαλλικών ομολόγων, απάντησε: «Η κύρια και πρώτη λύση βρίσκεται εντός της Γαλλίας. Και αφορά τις δημοσιονομικές πολιτικές».
Ο επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Γαλλίας, ο οποίος συμμετέχει στο Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ, υποβάθμισε επίσης την προοπτική παρέμβασης, δηλώνοντας ότι «δεν πληρούνται οι προϋποθέσεις» ώστε να παρέμβει η κεντρική τράπεζα.
Ο Άντριου Κένινγχαμ από την Capital Economics προέβλεψε ότι δεν θα υπάρξει «σανίδα σωτηρίας για τη Γαλλία» στη συνεδρίαση της Πέμπτης, επισημαίνοντας ότι τα περιθώρια αποδόσεων (spreads) μεταξύ των γαλλικών και των γερμανικών ομολόγων — τα οποία αποτελούν το σημείο αναφοράς για την Ευρωζώνη — θα έπρεπε να διευρυνθούν πολύ περισσότερο για να δικαιολογήσουν οποιαδήποτε δράση.
Παρά την άνοδο του πληθωρισμού, η οποία οφείλεται στις υψηλότερες τιμές της ενέργειας, η κεντρική τράπεζα των 21 χωρών που χρησιμοποιούν το ευρώ αναμένεται να διατηρήσει το βασικό της επιτόκιο αμετάβλητο, στο 2,5%.
Η απόφαση της ΕΚΤ για τα επιτόκια θα ανακοινωθεί μία ημέρα μετά την ανακοίνωση της τελευταίας απόφασης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Federal Reserve), η οποία αναμένεται επίσης να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα, μετά την αύξηση που είχε πραγματοποιήσει τον Σεπτέμβριο.
Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη ανήλθε τον Σεπτέμβριο στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών ετών, φτάνοντας το 3,8%, αν και ο δομικός πληθωρισμός — ένας δείκτης που παρακολουθείται στενά και εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές ενέργειας και τροφίμων — παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητος.
